《金证研》南方资本中心 正则/作者 西洲 映蔚/风控
2025年7月14日，沈阳机床股份有限公司（以下简称“沈阳机床”）发布2025年半年度业绩预告，其预计归母净利润为3,500万元-4,500万元，扣非净利润亏损4,000万元-3,000万元。归母净利润增长背后，一方面2025年实施发行股份购买资产并募集配套资金项目，三家标的公司于2025年6月末纳入合并报表范围，三家标的公司盈利较好。
而“故事”先围绕上述重组展开，三家标的公司交易定价以资产评估为基础，但两家标的部分专利未被纳入评估范围或现疑云。此外，2023年7月徐永明成为沈阳机床的新任总经理，同年沈阳机床的高管集体涨薪。而上任两年以来，沈阳机床近两年营业收入规模不及2022年水平，2024年净利润负增长且金额远不及政府补助；2024年研发投入同比增长超三成、研发人员也有所增加，但同期其新增研发成果或“开倒车”。
不仅如此，沈阳机床与关联方共用联系方式，且该关联方对控股股东中国通用技术（集团）控股有限责任公司（以下简称“通用技术集团”）的机床企业实施一体化集约化管理，而沈阳机床作为通用技术集团控股子公司，其电子采购平台的使用或值得关注。不仅如此，沈阳机床子公司曾因安全生产事故被处罚、因安全生产隐患被“点名”、公告文件现“手抖”式信披等内控问题，同样值得关注。
一、重组背后标的部分专利未纳入评估范围，信息披露或现疑云
此番重组，沈阳机床拟收购三家公司的股权。其中一个标的的无形资产账面价值仅0.28万元，而评估价值高达2,971.86万元。
